Cameroun : 300 milliards de FCFA attendus en 2027, mais le nouvel accord avec le FMI se fait attendre
MVOUDA Joséphine 
Le Cameroun pourrait voir une partie de ses financements extérieurs compromis en 2027 si les négociations avec le Fonds monétaire international (FMI) n’aboutissent pas à un nouvel accord. Le gouvernement prévoit de mobiliser 300 milliards de FCFA d’appuis budgétaires au cours de cette année, mais ces ressources restent conditionnées à la conclusion d’un programme économique et financier avec l’institution de Bretton Woods.
Selon les informations publiées par Investir au Cameroun le 21 octobre 2026, le pays n’a toujours pas officiellement sollicité l’ouverture des négociations. Le ministre des Finances, Louis-Paul Motaze, affirme pourtant que les arguments en faveur d’un nouvel accord ont déjà été présentés aux autorités nationales. Le gouvernement attend désormais leur réaction avant d’engager les discussions, sans qu’une échéance précise ait été annoncée.
Cette situation intervient alors que les besoins de financement de l’État restent importants et que les autorités doivent préserver les équilibres budgétaires dans un contexte économique international marqué par des incertitudes.
300 milliards de FCFA pour soutenir le budget de l’État
Dans son Document de programmation économique et budgétaire à moyen terme 2027-2029, publié en juillet 2026, le ministère des Finances prévoit 300 milliards de FCFA d’appuis budgétaires pour l’année 2027. Cette enveloppe représente environ 9,5 % des besoins globaux de financement de l’État, estimés à 3 161,5 milliards de FCFA.
Ces appuis constituent des ressources extérieures susceptibles de contribuer au financement des dépenses publiques et à la couverture des besoins budgétaires. Toutefois, leur mobilisation n’est pas garantie. Elle dépend notamment de la conclusion d’un nouvel accord avec le FMI, qui pourrait faciliter la participation d’autres partenaires financiers.
Le document budgétaire ne précise pas la répartition exacte de cette enveloppe entre les différents bailleurs. Il n’est donc pas possible d’affirmer que les 300 milliards de FCFA proviendraient exclusivement du FMI.
En l’absence d’un nouvel accord, le gouvernement pourrait devoir revoir son plan de financement, rechercher d’autres ressources ou recourir davantage à l’endettement. Une telle situation pourrait compliquer l’exécution du budget et accroître les contraintes pesant sur les finances publiques.
Un précédent programme arrivé à expiration en juillet 2025
La recherche d’un nouvel accord intervient après l’expiration, en juillet 2025, du précédent programme économique et financier conclu avec le FMI.
Dès octobre 2025, le ministre des Finances avait défendu la nécessité de renouveler cet engagement. Le dossier devait alors être soumis à l’arbitrage du président de la République, Paul Biya. Près d’un an plus tard, l’ouverture officielle des négociations reste cependant attendue.
Pour Louis-Paul Motaze, la participation du Cameroun à un nouveau programme apparaît particulièrement importante au regard du poids économique du pays dans la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC). Le Cameroun représente, selon le ministre, près de 46 % du produit intérieur brut de la sous-région.
Cette position explique, selon lui, pourquoi le pays ne peut rester à l’écart des efforts engagés par les États membres pour renforcer leur coopération avec le FMI.
En janvier 2026, lors d’une rencontre à Brazzaville, les chefs d’État de la CEMAC avaient appelé les pays de la sous-région à négocier de nouveaux programmes avec l’institution ou à poursuivre ceux déjà en cours. Cet engagement a été réaffirmé en mars à Paris par les ministres des Finances et les responsables des institutions régionales.
Le retard observé dans le cas camerounais contraste donc avec cette volonté de coordination régionale.
Les subventions aux carburants pèsent sur les finances publiques
La situation budgétaire du pays est également influencée par l’évolution des marchés internationaux. La hausse des cours du pétrole renchérit notamment le coût des subventions destinées à maintenir les prix des carburants à la pompe.
Le gouvernement a choisi de préserver, dans la mesure du possible, le pouvoir d’achat des ménages en limitant les répercussions de cette hausse sur les consommateurs. Cette politique entraîne toutefois des dépenses supplémentaires pour les finances publiques.
Louis-Paul Motaze estime que le budget de l’État doit continuer à soutenir cet effort, compte tenu des difficultés rencontrées par les populations. Il reconnaît néanmoins que la durée des tensions internationales et leurs conséquences économiques restent difficiles à anticiper.
Dans ce contexte, les appuis financiers extérieurs représentent une marge de manœuvre importante pour le gouvernement. Outre le FMI, le Cameroun compte notamment sur la Banque mondiale, la France et la Banque africaine de développement pour accompagner ses besoins de financement.
La conclusion d’un nouvel accord pourrait ainsi contribuer à sécuriser une partie des ressources attendues et à renforcer la confiance des partenaires financiers. Elle ne constituerait cependant pas une garantie automatique de décaissement de l’ensemble des financements envisagés.
Dette publique : des indicateurs qui appellent à la prudence
Pour défendre la perspective d’un nouvel accord, le ministre des Finances met en avant les résultats obtenus dans le cadre du précédent programme, dont les différentes revues avaient été approuvées, ainsi que le niveau de la dette publique.
Selon les données du document de programmation budgétaire, la dette publique du Cameroun représentait 44,7 % du PIB à fin mars 2026. Le gouvernement estime donc disposer d’arguments favorables à la reprise des discussions.
Toutefois, les projections budgétaires font état d’une possible augmentation du ratio d’endettement à 50 % du PIB en 2027. Cette évolution invite à relativiser l’appréciation de la situation et à surveiller attentivement les besoins de financement de l’État.
Par ailleurs, l’achèvement du précédent programme en juillet 2025 ne signifie pas que tous les critères avaient été respectés. Le conseil d’administration du FMI avait accordé des dérogations concernant certains engagements budgétaires. En septembre 2026, à l’issue d’une nouvelle évaluation, les services du Fonds ont maintenu le Cameroun dans la catégorie des pays présentant un risque élevé de surendettement.
Ces éléments montrent que la question ne porte pas uniquement sur l’obtention de nouveaux financements. Elle concerne également la capacité du pays à maîtriser ses dépenses, à mobiliser suffisamment de recettes et à maintenir sa dette sur une trajectoire soutenable.
Le respect des engagements budgétaires de la CEMAC en question
Les perspectives budgétaires de 2027 font également apparaître des écarts entre les indicateurs retenus par le gouvernement et les exigences communautaires.
La circulaire présidentielle du 12 octobre 2026 prévoit un déficit budgétaire global, dons compris, de 2,7 % du PIB. Pour sa part, le document de programmation économique et budgétaire fixe le solde budgétaire de référence de la CEMAC à -2,3 % du PIB pour 2027, alors que le seuil communautaire mentionné dans les analyses est de -1,5 %.
Ces deux indicateurs ne sont pas identiques : le solde de référence de la CEMAC tient notamment compte des recettes pétrolières selon une méthode de calcul spécifique. Leur comparaison met néanmoins en évidence les ajustements nécessaires pour rapprocher la trajectoire budgétaire du Cameroun des engagements régionaux.
Une source autorisée citée par Investir au Cameroun estime que le respect du seuil communautaire pourrait également peser sur la conclusion de nouveaux programmes avec le FMI dans la sous-région. Selon cette source, le dépassement du seuil par un seul pays risquerait de compromettre les négociations pour l’ensemble des États concernés.
Cette affirmation doit toutefois être considérée avec prudence, car elle n’a pas été confirmée dans les mêmes termes par un document public du FMI.
Un accord déterminant pour les perspectives financières de 2027
Le Cameroun se trouve ainsi face à plusieurs défis : obtenir le feu vert pour engager officiellement les négociations avec le FMI, consolider ses finances publiques et rapprocher ses prévisions budgétaires des engagements communautaires.
L’enjeu dépasse la seule relation entre Yaoundé et l’institution financière internationale. La mobilisation des appuis budgétaires attendus pourrait influencer la capacité de l’État à financer ses priorités et à faire face à ses obligations au cours de l’exercice 2027.
Pour l’heure, les 300 milliards de FCFA inscrits dans les prévisions gouvernementales restent conditionnels. Tant qu’un nouvel accord ne sera pas conclu et que les conditions de financement ne seront pas précisées, cette enveloppe ne peut être considérée comme une ressource définitivement acquise.
La prochaine étape dépendra donc des décisions des autorités camerounaises et de leur capacité à engager les discussions tout en apportant des réponses aux préoccupations relatives à la trajectoire budgétaire et à l’endettement du pays.
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André Yomb 